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三种基于以太坊LST建立的稳定币协议,他们的区别是什么?

白话区块链 2023-06-06 19:29:32
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债务生息,自动偿还债务,抵押品rebase,三种基于以太坊LST建立的稳定币协议

作者:@qiaoyunzi1 / 来源:推特

现在市面上有三种基于以太坊LST建立的稳定币协议,他们的区别是什么?

说在最前,他们的模式都是基于以太坊生息实现的。

Lybra债务生息,即你铸造了的债务会自动给你rebase奖励,以稳定币的形式给到你。

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Prisma自动偿还债务,即你铸造了多少债务,协议会通过你的抵押品所产品的利息自动偿还你的债务。

Raft抵押品rebase,即债务不变,抵押品数量会随着时间增长,不对债务有所影响。

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从激进程度来看,Lybra最激进,Prisma处于中位,Raft和传统超额抵押借代区别不大。

从优势来看,Lybra用自身Token来激励流动性,后面也在推全链和eUSD的采用;Prisma虽然不清楚具体的激励模式,但是它拥有Frax、Curve、Convex的背景,想来会深度参与到Frax、Curve生态中;Raft的背景也很好,但多是做市商背景,比如Wintermute、GSR和Jump,以及领投的是Lemniscap,Lemniscap是一家很成熟的VC,之前投过Avalanche、Aurora、Kava、Liquity这些协议,应该会为Raft带来不俗的资源和合作。而Raft激励流动性的方式是为其稳定币 $R 增加一些高额挖矿奖励的LP对。

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其实从其激励流动性的角度来看,就可以了解到,Lybra更像是一群DeFi Degen组了一个局——他们敏锐地察觉到LSDFi的趋势,并以其强大的执行力推出产品,并吸引了一波流动性。但是由于他们最初冷启动只能通过Token来激励流动性,因此招来了一些Fud,Fud内容大抵都是TokenLP流动性无法承载Token的释放量。

不过这也是没办法的事情,换作是你会怎么做呢?

冷启动如果不激励,那玩的人就少。另外一个是eUSD没有深度流动性——这也是没办法的事情,毕竟团队由一群DeFi Degen组成,没办法迅速在Curve上建立深度的v1池子,且他们也没办法快速积累veCRV的投票权。

最终,Lybra只能通过做出一点成绩来吸引潜在合作对象的青睐,以此获得更加长远的发展,比如他们现在和LayerZero有了合作。

而Prisma是由一群DeFi OG组的班子,显然在发布之初就有机会得到各类大型DeFi乐高们的支持,所以冷启动难度更低。我猜测,Prisma的Token可能会走ve的形式。就像是 @leslienomad 说的之前没找到他的Twitter是因为故意不公开不让大家找到,早期不想让别人参与。

Raft是由一群VC和做市商组的班子,资源好,比如一上来就在Beefy上搞了高APY池子,慷他人之慨激励流动性,当然也没有自身Token下跌的风险。我猜测,Raft的Token应该更偏向于治理功能,VC和做市商们应该也能拿到更低成本的Token。

从风险角度来看,Lybra和Prisma的模式差不多,但是Prisma的自动偿还能够降低贷款人的LTV。Raft也可以,他是通过抵押品价值增长来降低LTV,不过效果没有Prisma好。Lybra的eUSD rebase需要人为手动操作还款,所以面临风险是更高的。不过我还是希望能够看到更多像Lybra这样的协议,包括在协议构想、产品执行力等方面。

我个人是很看好稳定币LSDFi这个赛道的,因为它能够有效地降低借代的清算风险和增加用户的资本效率。至于三者的竞争在当下还是蛮激烈的,就看谁能过杀出一片天地了。

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