作者：五火球教主 / 来源：白话区块链

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进阶金融业务或衍生品
MFT、Lien、yinsure.finance、BarnBridge、Hegic+YFI

 

这里面可能每一个展开都能单独写一篇文章，所以受限于篇幅，只能在这里简单介绍项目的思路，其中牵扯的一些金融知识或是术语，有兴趣的读者就得自己去找找资料。

1、MFT——固定利率借代

如果你去AAVE或者Compound借代过，你就会发现，利率是浮动的，而且经常变化很大，这当然跟加密货币市场大起大落的价格和资金有关系。

然而这就像是你去银行存款或是借款，银行只给了你一个浮动利率的选择，而没有固定利率的选择，对于一个金融市场来说，这是很不完善的。

最近几个项目都开始做固定利率借代这块新业务，其中Mainframe算是明星产品，也是半道转型DeFi。

固定利率是如何实现的呢，用的是债券形式。通过采用类似债券的工具，代表在特定未来日期结算的链上义务。这样买卖Token化的债务就可以实现固定利率的借代。

2、Lien——分级债券实现的期权与稳定币

Lien也是用债券在玩，想要做一个“更好的MakerDAO”。

在Lien看来，Makerdao对于150%的超额抵押，是对资金使用效率的牺牲来实现的，那如何实现资金100%的效率呢？通过风险分级的债券来做即可。

简单来说，Lien利用不同人群风险厌恶的差异，把一个ETH拆分成了两种商品，一种是高风险高收益的LBT(流动性债券)，承载投资价值，另一种是SBT(固体债券)，承载稳定价值，然后通过SBT这个非常稳定的合成资产铸造出稳定的货币iDOL（对标DAI），且不存在任何超额抵押的情形存在。

举个例子：在ETH拆分时，当天ETH的价格是400美元。A通过拆分ETH，生成相当于200美元的LBT和200美元的SBT，同时把SBT的到期日设置为一个月，然后通过出售LBT+抵押SBT得到400iDOL稳定币，完全没有超额抵押。A通过相同的资金抵押借代出更多的稳定币。

一个月后，ETH的价格变成500美元。如果B买了LBT，他可以得到500-200=300美元。如果ETH的价格在到期日只有300美元，那么B的LBT只能得到100美元(300-200)，因为要优先保证SBT的价值。

由此可见，市场好的时候，LBT的买家赚的更多，当然，跌的时候他们亏得也更多。SBT则因为拥有优先清算权，所以可以维持稳定的价值。所以也有人说，LBT是ETH的看涨期权。

当然，这种机制看似优雅，但其实严重依赖于LBT市场的深度，用户数量的多少，决定了IDOL稳定性的大小。

3、Yinsure.finance——NFT版CDS

理解这个项目，你得先大体了解NXM，NFT，CDS是个啥。

“信用违约掉期(credit default swap，CDS)，即信用违约互换，又称信贷违约掉期，是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一，是一种金融衍生产品，信贷衍生工具之一。”

NXM——区块链上第一个也是最知名的保险项目（然而需要KYC），NFT非同质化Token的概念我们之前文章也讲过好多次了，不清楚的读者点击蓝色字体查看。

yinsure.finance乍看起来是一个不需要KYC的NXM，然而实际上是一个DeFi保险与NFT的结合，或者换句话说，通过使用NFT来区分保险的品种、时长和赔付数量，且可以在 opensea 这样的平台方便的交易——这种可以交易的保单，本质来讲就是披着NFT外衣的CDS。

4、BarnBridge——ABS（资产证券化）， CDO（风险分级）与波动率

关于BarnBridge项目的具体介绍，我们可以看下项目方在一次AMA中进行的介绍。

Q1：Barnbridge是一个什么样的项目，它最终想解决什么问题？

我们会将价格的波动率具体化成Token。BarnBridge将会是第一个将波动率Token化的协议。在智能合约技术出现之前，几乎不可能去中心化、透明地跟踪并将收益结构化，以提供针对任何和波动的对冲。理论上来讲，任何市场驱动的波动率都能用来构建衍生产品，以对冲各种风险。例如包括利率敏感性、基础市场价格的波动、市场预测概率的波动、抵押贷款违约率的波动、商品价格的波动等等。传统金融可以用大量的衍生品来对冲风险，是时候DeFi也有自己的波动率管理产品了。

项目里面的智能收益债券和智能Alpha债券牵扯到了ABS与CDO的概念，有兴趣的读者可以搜搜这两个概念，去他们的白皮书看看实现方法。

5、Hegic+YFI

Hegic之前一直是做链上期权的项目，不过名气和风头都不如期权老大哥OPYN。

简单来讲，你可以把OYPN的期权理解为订单簿式期权，Hegic则是AMM版期权。

然而最近“DeFi之神”AC的一条Twitter把Hegic弄火了，原因是AC表示和Hegic老大详细讨论了一些想法，彼此都觉得可行，于是打算合作！

简单来说，目前的 YFI 策略都是集中于无损策略，但这样不利于资金池获得收益。今后将可以利用Hegic的期权策略以帮助YFI获得更多的收益。

具体一点呢，根据我的一个DeFi专家朋友推测，是这样的：

• Andre自己实现了一个基于hegic代码逻辑，标的是crv dai的期权方案；

• 这等于是任何UNI货币对的通用期权解决方案原型；

• Hegic从0到1，这个方案可以1到100；

• Hegic期权仅限于WBTC和ETH，猜测Andre跟Hegic老大聊的成果是，一套通用逻辑代码，但是底层用Hegic，像是类似于大选的条件化Token，可以在Hegic以外的地方交易流通；

• 目前还不知道具体实现方式，得等Andre发文；

• 如果实现了，理论上来说Uni上的很多小币，就可以用Hegic的期权来做多做空了。

还有许多新的五花八门的DeFi产品最近一段时间陆陆续续呈现在我们眼前，比如AC新的项目Kp3r，一个把LP Token NFT化的项目NFY……新概念层出不穷，要想在区块链的世界里占有一席之地，或者说仅仅哪怕是为了少亏钱，你都得不断保持学习。没办法，谁让我们是新兴产业呢？