作者：五火球教主 / 来源：白话区块链

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DeFi三部曲

关于DeFi，近来写的已经不少，上篇文章《DeFi的局部性牛市，预示着以太坊公链霸主地位再次焊牢》，也通过大量数据，说明了当前局部性的DeFi牛市。

近期Compound的“借代即挖矿”，再次火上浇油，让原本很燃的DeFi更加沸腾，短期内，可能离烧到最旺已然不远。而长期来看，DeFi这个火炉下面的燃料，还多的很。

三部曲

第一部：DEX火爆，借代流行

Uniswap，Kyber等AMM自动做市商类的DEX崛起，让人们知道了原来DEX还可以这样玩，路印的高性能Layer 2 DEX，让人们知道了原来DEX性能也可以不输CEX。

按照当前DEX的费率和交易额，单是DEX，每年便能捕获9000万美金的费用，这也意味着DeFi从一开始，便不是无根之木，无源之水。

在这个阶段

• ETH仍然是最大的抵押物
• DEX成为各种小币和空气币的
• 主要体现方式还是去中心化借代与交易
• 核心还是提供套利，或者说“去赌”的一条龙服务

这个阶段的末尾说一下最近最火的CompoundToken，很多人说一个治理Token啊，连分红的销毁的模型都没有，捕获不到任何价值，凭什么价值这么高？

但你想啊，掌握了治理Token，就是掌握了这个项目的方向盘，哪天提交一个提案，分成百分之多少的手续费，不是分分钟的事情么？对于项目治理权的争夺和交易，也会是未来一段时间DeFi上可以看到的。当然了，Comp前几天上线Coinbase Pro 100多美金的价格就……Hmm……

第二部：DEX蚕食CEX，BTC成为抵押物主体，DeFi衍生品交易流行，DAO依托DeFi复活

虽然DEX份额今年增长迅速，但相对于CEX来说，体量仍然小的多，发展空间依旧巨大，在第二部里，依靠高性能DEX+AMM自动做市商算法+流动性挖矿等激励，真正开始蚕食CEX的交易份额。

而当前BTC在ETH上也只有5000多个，DeFi第二部里BTC会超越ETH成为DeFi生态里最大的抵押物，相对应的，类似Keep、Ren这种将BTC带入ETH生态圈的项目，会是DeFi这个大风口里值得关注的小风口。

金融的发展过了初级阶段一定会衍生出更加复杂的衍生品交易，期权，借代，保险等等，DeFi也已经开始朝着这个方向发展，之前的SNX资产合成，以及前段时间Uniswap上的UMA，和一些崭露头角的去中心化期权以及保险项目，都是这个阶段值得关注的。

随着Compound以及Balancer的发币，未来几个月，相信可以看到更多偏向治理方向的Token被发行出来，包括Uniswap。DAO这个区块链原生概念，在经历之前的失败之后有希望借着DeFi的热潮再次回归人们的视线。

第三部：圈外资产的引入，合规性受到重视，稳定币之战

DeFi有个无形的天花板，即ETH或是BTC的市值限制。

要打破这个限制，真的实现区块链改变世界的理想，就得打破圈子的壁垒，让外部世界的资产流入进来

最近几条新闻其实已经昭示了这股暗涌来。

1.Maker开始寻求引入供应链发票和音乐家未来的版税作为为抵押物之一，为圈外资产的引入开了一个好头。

2.还有一条很多人没有注意，圈内最大的区块链公司之一Consensys开始发力。

“在机构方面，全球银行每年在合规和监管义务方面的支出超过2700亿美元，由于在多个司法管辖区运营的复杂性，总劳动力中有10-15％专门用于治理，风险管理和合规。为了充分利用机构和分散式金融中的数字资产的潜力，市场需要强大，可定制的反洗钱（AML）/打击资助恐怖主义行为（CFT）解决方案，并具有自动合规能力，以覆盖来自一个平台的全球管辖区。

为了满足这一需求，ConsenSys启动了Codefi Compliance，这是一种用于加密货币和数字资产的自动化，敏捷的法规和合规性平台。作为AML / CFT的下一代解决方案，Codefi Compliance可确保数字资产满足监管要求，而不会损害市场和业务需求。它是唯一专门针对基于以太坊的资产设计的合规性解决方案。“

可以想象的是，2年前火过又冷却下来的STO（合规与资产Token化），以及KYC/AML等的市场，会在DeFi将圈外资产引入圈内这一过程中发挥重要的作用。而这一阶段，由于体量量级的增大，稳定币也必然是PK的主战场，当前的中心化USDT/USDC,区块链原生DAI，储备池模式的RSR等会在这一阶段拼个你死我活。甚至说，Libra或是DCEP过来插一脚，也不是不可能。

而除了ETH2.0，波卡，存储，DeFi之外，笔者最近越来越听到有关NFT相关的信息，尤其是加密艺术品，似乎在一个小圈子内逐渐流行起来。NFT作为具备区块链原生特质的Token类别，一定会在未来某个阶段大放异彩。因为无论是DeFi第三阶段的圈外资产Token化， 还是类似Decentraland这样的游戏道具，还是近期的加密艺术品，都离不开NFT的应用。但当前确实非常小众，离圈内主流人群还有一段的扩散以及传播时间，也需要找到稳定的盈利模式等等，所以笔者将其放在最后，作为一个看好，却不知何时才能到来的未来风口。

这个行业最大的特点就是永远存在着不确定性，永远都在变化着，未来究竟会在哪里，也未可知。我们能做的，只有拥抱不确定性。

对于上面提到的这些风口，你了解多少，你最看好那个领域？欢迎来留言区写下你的看法。