作者：白话区块链 / 来源：白话区块链

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Bakkt 会影响比特币 ETF 的推出吗？

白话区块链：在现有区块链投资衍生品中，期权、期货（实物及非实物)投资衍生品对比特币的影响是怎样的？目前期权、期货已经或即将面市，而 ETF 目前仍然没有显著进展，您觉得 Bakkt 推出后，是否会影响比特币 ETF 的推出呢？

谷燕西：首先，期权和期货的属性不一样，采用的人也不同。基于比特币的期权，主要是一年期的期权，时间很长，所以对比特币影响甚微。比较之下，大家更关注比特币的期货交易。现在 Bakkt 推出来的基于实物交割的一日的期货，实际上就是比特币的现货交易，对比特币影响很大。

非现货交割期货的交易平台可以虚增交易量，形成比实际多得多的比特币交易量，只要没有出现同时挤兑的情况就能维持下去。但是 Bakkt 提供的是现货交割的比特币期货，交易者必须要持有比特币现货才能进行交易，所以合规性、真实性就强多了。这会对比特币价格的真实性和稳定性产生非常大的影响。

Bakkt 是基于现货抵押来交易，价格是客观和真实的；其次由于受监管，不允许出现市场操纵，可以保证从业者的公平。所以即使是现货的庄家，想联合坐庄来交易操纵市场也不会被允许，所以 Bakkt 的合规属性和产品特点，会保证它的交易是公平的，对投资者来说，这非常重要。

其次，Bakkt 的期货交易对于 ETF 的推出肯定是有帮助。之前 ETF 没批准的一个主要原因就是价格有被操纵的嫌疑。Bakkt 的交易上线后，有助于提升价格的真实性，全球范围内比特币的交易价格也会受制于 Bakkt 每日期货的交易。虚假交易如果偏离了 Bakkt 价格的话，流量自然会跑到 Bakkt 上去，没有公信力的交易平台就会失去交易者的信任。

Bakkt 有助于保证全球范围比特币的市场价格的公平性和真实性，不过 Bakkt 只是一家交易平台，并不能保证全球范围内比特币的价格都在监管之下，也不能保证其他交易平台都是公平公正、不被操纵的。

如果要做比特币 ETF 的话，那一定要基于比特币的真实交易价格，我认为 ETF 如果基于 Bakkt 的价格有利于获得 SEC 的批准；如果 ETF 基于比特币的一个综合指数，比如说像 CME，他选了全球几个交易平台的交易价格，风险相对就比较大了，所以未来比特币 ETF 的申请，它的产品设计是基于哪个交易价格，这非常重要。